今日大盘跳空低开，午后反弹。早盘沪深两市在昨日美股继续暴跌的影响下，双双跳空低开。开盘后在各权重板块疲弱走势的拖累之下，大盘继续震荡下挫，沪指盘中两度跌破1900点关口。午盘开盘，金融地产等权重板块直线拉升，刺激大盘触底反弹快速攀升。大盘翻红后，出现震荡，上攻动力有所放缓。尾盘时大盘震荡回落，延续了昨日的深涨沪跌走势。

盘面上，个股跌多涨少，板块表现强弱不均。地产板块午后强势上涨，领先于今日所有板块，对深指今日的表现支撑明显。建材、电力、工程建筑、旅游酒店、钢铁和航天军工板块今日也表现活跃，纷纷上涨。节能环保、新能源、交通设施、仪电仪表板块小幅回调，相对抗跌。纺织服装、有色金属、稀缺资源、农业、通信和3G板块走势偏弱，调整明显。成交总量较昨日小幅萎缩，午后略有放量。

今日大盘宽幅震荡，深强沪弱。早盘两市继续低开，沪指开盘失守2000点。开盘后在美股昨日大跌及外围市场不甚理想的后续影响下，大盘继续震荡回落。之后在地产、有色金属板块强势启动的刺激下，得到快速拉升，深指率先翻红。但是大盘的反弹未能持续，在权重股纷纷冲高回落的拖累之下，大盘止升转而一路下挫。午后，多空双方展开争夺，大盘呈现横盘整理走势，尾盘时一度再次发起反攻，但收获不多，最终A股市场没能再现独立行情，以深指微涨，沪指回调报收。

盘面上，个股涨跌家数相当，板块表现分化。地产板块延续强势表现，大幅上涨，对今日深指表现作用明显。旅游酒店、纺织服装、教育传媒、有色金属板块涨幅靠前。3G、通信、酿酒食品和医药板块也小幅上涨。工程建筑、建材、金融、钢铁和煤炭石油板块调整幅度相对较大，对沪指表现有所拖累。成交量较昨日略有放大，反弹板块和个股的交投比较活跃。

今日大盘一路走高，强势反弹。早盘两市延续昨日调整行情，小幅低开，沪指开盘即失守1900点整数点位。开盘后在权重股的拉升下，大盘快速翻红。不过在抛压盘的阻力之下，大盘的上攻未能得到延续，转而小幅回落，并围绕昨日收盘价进行盘整。之后在中国石油和中国石化双双启动的刺激之下，大盘止跌企稳，快速攀升。午盘后，石化双雄的继续强势带动了权重股的全面启动，大盘呈现单边拉升走势，最终两市收盘大涨，涨幅均超过6%，沪指成功收复2000点关口。

盘面上，个股普涨，板块全线收红，超过200只个股涨停。通信、3G、网络游戏、教育传媒、旅游酒店、煤炭石油、农业和房地产板块涨幅领先。电力、钢铁、运输物流、稀缺资源和化工化纤等板块涨幅靠后，弱于大盘表现。成交量较昨日有所萎缩，但总量依然保持在千亿元以上，午后拉升时的交投比较活跃。

今日大盘低开低走，放量下跌。早盘沪深两市延续前几日的开盘走势，继续小幅低开。开盘后，大盘在权重股的拉升下，小幅震荡攀升，一度翻红。但之后在权重股全面回落以及周边股市下挫的拖累下，大盘继续上攻受阻，转而震荡下挫，沪指很快失守2000点重要关口。午盘后，抛压盘继续加大，大盘不断向下探低，沪指盘中一度跌破1900点整数点位。尾盘略有企稳，沪指勉强守住1900点。最终沪深两市结束了4连阳的行情，均以超过6%的跌幅报收。

盘面上，个股普跌，板块全线回调。电力设备、仪电仪表、创投、金融、电力等板块相对抗跌，调整幅度较小，少数个股甚至出现逆市大涨。煤化工、有色金属、教育传媒、造纸印刷、旅游酒店、纺织服装和地产板块，回调尤为明显，跌幅靠前，均超过了8%。成交量较昨日继续有所放大。

一、 债市周运行分析

上周债市结束盘整，继续上涨

上周债市继续上扬，各类债券指数均出现了不同程度上涨。中债总净价指数上涨0.51%，金融债净价指数上涨0.60%，居于所有债券指数涨幅之首，短期融资券小幅反弹，涨幅为0.17%。从不同期限的债券指数涨幅看，长期债结束了前期领涨市场的势头，上周涨幅为0.30%，而中短期债总净价指数上涨0.59%，高于长期债。从节奏看，上周前四天在上上周利好因素的继续推动下，各债券指数大幅上涨，国债、企业债、固定利率债和长期债总净价指数的涨幅均超过1%，而上周五各债券指数均现较大幅度调整。

中债各净价指数上周表现

数据来源：wind资讯、国泰基金；日期：2008年11月10日至2008年11月14日

多重因素促使债市继续上扬

推动上上周债市上涨的因素依然是推动了上周债市上涨的主要原因：

第一、央票发行量的明显减少，导致很多机构开始抢筹央票，央票发行利率大幅下降，带动了国债、政策性银行债等券种的收益率继续下行；

第二、宏观经济环境继续对债市构成利好，上周是10月份宏观数据的密集发布期，各数据均显示未来我国经济的发展前景不容乐观，伴随着较大力度的财政支持政策，市场预期央行可能会继续下调存贷款利率；

第三、资金面较为宽裕，资金面较为宽裕，上周央行的公开市场操作仍然为净投放。同时，尽管信贷控制已放开，但经济的下行风险使银行惜贷，使市场资金面较为宽裕。

上周五的回调可能与前期涨幅过大，而市场预期的央行下调利率没有兑现有关；而长期债较大幅度的调整可能与市场预期后期中长期债可能会迎来发行高峰相关。

债市本周上涨可能乏力，但长期的利好环境仍没有改变

周末降息预期的没有兑现、近期股市的反弹和对未来国债扩容的担忧等因素可能使本周债市缺乏继续上涨的动力，但宏观经济下行风险日益加大，债市面临的利好环境仍然没有改变。

二、 国泰金龙债券基金投资业绩介绍

截至2008年11月14日，国泰金龙债券基金2003年12月5日成立以来的净值增长率为40.24%，年化收益率为7.19%。根据银河证券基金研究中心统计，今年以来和过去一年净值增长率在同类债券基金中排名第1位。

数据来源：银河证券基金研究中心；截至日期：2008年11月14日。

三、 国泰金龙债券基金投资运作思路

基本面有利于债市的继续发展

未来预期通货膨胀将呈进一步下降的趋势，保经济增长将成为政策方向，货币政策和财政政策逐渐转向此目标。预计2008年四季度债券市场资金供应将维持总体宽裕的局面。

估值风险和信用风险值得关注

因目前市场的涨幅较大，透支了较大的降息空间，市场短期面临估值风险；同时，随着经济增速的下降，市场开始担忧信用债券的信用风险。

严格控制风险，选择信用等级较高的投资品种

本基金将继续加强对国内物价走势、国内货币政策、国际石油价格和美国政策动向的关注分析，在市场方面随时关注资金供求变化情况，进一步根据货币政策和市场变化情况完善投资策略，奉行严格的风险控制原则，根据经济和市场的发展趋势，灵活调整久期，主要选择信用等级较高的投资品种。

目前本基金债券组合主要采取哑铃型策略，重点配置短期和长期券种，目前债券组合的久期已拉长至超过5年。债券以央票、国债、政策性金融债等高信用等级的债券为主；采用一定的杠杆操作，债券组合净值略大于基金资产净值。

今日大盘低开高走，持续反弹。早盘沪深两市在周末未有利好消息出台的情况下，小幅低开。开盘后大盘快速拉升，沪指迅速站上2000点重要关口。但之后受到逢高抛盘的压力，冲高回落，沪深两市双双翻绿；紧接着多空双方展开争夺，大盘呈现横盘整理走势。午盘后，多方开始占据上风，活跃个股的增多刺激大盘企稳反弹，震荡走高。特别是尾盘的一波拉升，使得沪指成功收复2000点，大盘也久违地连续第四个交易日上涨，并继续演绎“周边跌、独自涨”的独立行情。

盘面上，个股普涨，中小板相对更为活跃。仪电仪表、电力设备、建材、通信、网络游戏、3G和创投等板块强势上扬，涨幅领先。房地产、旅游酒店、银行和钢铁走势偏弱，涨幅相对较小。券商股今日有所调整，板块中近半个股下跌。成交量较上一交易日继续放大，市场人气继续回升。

今日大盘延续反弹，放量上涨。早盘沪深两市双双高开，开盘后，大盘未能继续强势上攻，呈现震荡整理走势，沪指一度翻绿。但随着市场资金量的逐渐放大，以及对周末利好消息的预期，大盘探低后很快企稳，继续走高。午盘开盘后，大盘反弹得到延续，在多数板块大幅上涨的带动下继续攀升，随后呈现高位震荡格局，尾盘又有明显翘尾，最终两市收盘继续放量反弹。

盘面上，个股延续普涨，板块全面收红。消费类个股表现突出，酿酒食品、有色金属、商业连锁、机械、地产、创投和券商等板块走势强劲，涨幅均超过5%，对大盘尾盘拉升有一定作用。钢铁、银行、电力板块则走势偏弱，涨幅较小。成交量较昨日继续放大，经过大盘连续两日的放量反弹，市场人气及信心有所回暖。

今日大盘低开高走，放量反弹。早盘沪深两市在美股下跌的影响之下，延续低开。开盘后大盘继续下挫，一路探低，随后煤炭石油、有色金属和钢铁板块率先启动，带动大盘止跌企稳，震荡反弹，沪深两市午盘前双双翻红。午盘后，大盘并未受到周边股市纷纷下跌的影响，特立独行地继续高奏凯歌，向上攀升，最终沪指成功收复1900点整数关口。

盘面上，个股普涨，板块全线上扬。基建题材相关板块继续受到关注。仪电仪表、工程建筑、造纸印刷、机械、煤炭石油、有色金属等板块走势强劲，涨幅领先。电力、金融、教育传媒、网络游戏、3G和通信板块表现相对靠后。今日成交量有所爆发，较昨日几近翻倍增长，两市总成交额重回千亿元以上。

今日大盘震荡盘整，小幅上涨。早盘沪深两市在昨日美股大跌的拖累之下，小幅低开。开盘后在金融地产及有色金属板块的反弹带动下，快速攀升翻红。但是大盘的强势未能持续，随着抛压盘的增多，权重股的反弹受阻，纷纷冲高回落，使得大盘震荡探低。午盘开盘后，大盘继续下挫，深指一度跌破6000点整数关口。随后基建概念板块再次启动，大盘在午后又一次企稳拉升，最终沪深两市在热点板块的力推之下小幅收红。

盘面上，个股涨多跌少，板块悉数反弹。水泥板块继续领涨，延续了利好政策以来的强势劲头；金融板块对今日大盘的贡献也不可忽视，尤其是券商股的表现比较突出。机械、纺织、传媒等板块也有较大幅度的反弹；电力、农业、酿酒食品、煤炭石油等板块走势相对偏弱，涨幅靠后。成交量较昨日有明显回落，市场信心仍显不足。

今日大盘冲高回落，震荡下跌。早盘沪深两市小幅低开，开盘后大盘呈现震荡走势进行盘整，午盘前在金融地产等权重股企稳启动的带动下，大盘再次向上攀升，沪深两市相继翻红。午盘后大盘在权重股冲高回落以及周边股市纷纷下跌的拖累下，震荡下挫，逐步回落。最终沪深两市未能延续昨日的强势反弹走势，双双收跌。

盘面上，个股跌多涨少，板块多数调整。只有钢铁、地产、旅游酒店、有色金属、工程建筑等板块延续了昨日的上涨势头，今日继续逆市收红，特别是地产板块的强劲走势对深指的拉动明显。金融、酿酒食品、网络游戏、通信、3G、交通设施、创投板块回调明显，跌幅靠前。成交总量较昨日略有放大，市场人气仍待继续提升。